几天前，携程，宜龙，哪里发布2015年第四季度和年度业绩。宜龙即将退市，哪里会有携程陪同。因此，这是三家公司第一次也是最后一次集体出现在携程部，这是回顾和期待的最佳时机。
三年来鹿的三种观点
2013年、2014年、2015年是携程，在那里，宜龙祖鲁三年，现在烟已经逐渐消散，过去12个季度的财务数据清楚地记录了他们的奋斗和成就。除了丰富的细节外，还有三件事最值得关注：一是收入战，二是收入，市场份额增长的动力(产品和市场成本)，三是成本(经营损益比净利润更准确)。
1.税收战
在过去的三年里，携程的净收入从2013年第一季度的11.6亿美元增加到2015年第四季度的28.07亿美元，累计增长了147.5%。在同一时期，宜龙的去向分别增长了607.1%和35.5%。
宜龙增长最慢，第一季度的收入占2013年收入的118.6%；第一季度的收入在2014年超过了第一季度；第四季度的收入仅为第四季度的22.9%。
三净收入
携程很难保持主导地位，但收入在这三项收入中所占的份额从74%降至64%。何去何从12%上升到29%，10点来自携程，7点来自宜龙。
何去何从已经改写了在线旅游的各个方面，包括投资者从高额利润逐渐转变为收入(TopLine)。
根据收入至上的规则，留守的义龙是最愿意回来的，所以它是第一个被携程赢得的。
去哪里比携程更活跃：如果你不付出高昂的代价，我会继续和你战斗。
携程的“权力”已经发挥到了极限，抓住百度急于摆脱哪里拖着成功的心态。
二。收入增长驱动因素：产品和市场成本
产品成本、市场成本可以直接推动收入和市场份额的增长。竞争越激烈，产品和市场成本就越贵。
在线旅游公司的产品成本不仅用于研究和开发，还包括地面部队为争夺离线资源(主要是合同旅馆)而进行的“军事开支”。这部分费用将作为单独的“频道费”列出。2015年，仅在这方面就花费了7.85亿元，占酒店预订收入的53.3%。
2014年第一季度到2015年第二季度，百度流量的支付(怀斯计划)和携程一样，而伊龙从百度购买流量的成本基本上是一样的，应该被归类为市场成本。
2013年第一季度，到哪里去，亿龙的产品和市场成本分别为5.35亿、1.15亿和1.49亿。
产品和市场成本
2014年，这一格局发生了很大变化：携程8.7亿美元，比去年同期增长62.6%；与去年同期相比，增长35.8亿美元，增长211.3%；宜龙1.91亿美元，比去年同期增长28.2%。
第二季度始于2015年，在产品和市场上花费了近12亿美元，使携程的收入增长了近两倍，携程在携程的高价收购中发挥了关键作用。接下来的两个季度，去哪里，哪里的市场成本高于携程。
产品和市场费用/收入
从上表可以看出，2014年的第一季度是第一季度，产品和市场成本首次超过收入。伊隆到2014年第四季度，“醒醒”，已经有点晚了。2014年第一季度的这个时候，伊龙的落后就开始了。
3.营业损益
首先看看携程，更黑暗的时刻是2014年第四季度的运营亏损。
携程利润
2015年第三季度，营业利润达到创纪录的4.05亿，该季度的产品研发、管理费用仅占收入的61%(2014年第四季度达到90%)。
损失在哪里。
其中我还赚了钱，2013年第一季度营业利润为133.38万元，扣除股权激励成本的营业利润2092万元。此后，亏损开始按几何级数增长，2014年营业损失(不包括股权激励费用)超过1亿，第三季度和第四季度分别损失5亿和6亿。但随着收入的增长，运营亏损所占比例下降：2014年第四季度为116%，2015年为35%(2014年恢复到第一季度水平)，这表明亏损并非不可治愈，更不用说携程了。
4.威尔·携程，何去何从，伊隆作为一家公司
如果以携程为例，伊隆作为一家公司，2013年第一季度总收入为15.61亿元，产品和市场成本为7.99亿美元，营业利润为1.72亿美元(不包括股权激励成本)，营业利润率为11%。
到2015年，第四季度总收入为44.6亿美元(比去年同期增长66.6%)，产品和市场支出为48.56亿美元，营业亏损为7.39亿英镑，运营亏损为16.6%。
三虚拟性能
如果整合成功，“带走艺术”的季度收入保持50%的同比增长率，毛利率为70%，产品、市场和行政费用减少50%，2016年前三个季度的毛利润分别为33.6亿、38.1亿和50.1亿，营业利润分别为18.7亿、20.1亿和31.7亿。
如果毛利率仅为60%，而其他情况保持不变，2016年前三季度的营业利润分别为13.9亿、15亿和24.5亿。
这些都是最乐观的预测，其实携程并不统一在线旅游的江湖，以及美团，啊，万达等强大的竞争对手。例如，在“地面部队”不能撤退的地方，过去，携程不喜欢现在的客栈，如果他们放弃了，美团就会立刻笑一笑，在哪里抢订房的第一幕还会上演。
2016年，“搬运艺术”联合会的主要任务被整合、消化和吸收。此外，网络旅游的市场空间很大，竞争对手也很强。在这个时候，追求利润不是时候。
酒店预订和机票预订是两个主要的战场。
以上是一次财务回顾，从商业角度来看，在酒店预订、机票预订两个战场上都进行了激烈的战斗。
1.在住宿业务上领先携程
酒店预订业务是携程强劲，收入远远领先于哪里和宜龙。
酒店营业收入
2015年，携程、宜龙、何去何从分别有46.2亿、14.1亿和9.7亿美元的收入。这三家酒店的总收入为70.6亿英镑，携程占65%(2014年为71%)。到哪里去的比例从8%飙升到21%，其中6个百分点来自携程，7个百分点来自于宜龙。
酒店预订业务收入份额
二。我在哪里能得到订位的订票？
哪里本来是一个垂直搜索引擎，有大量的票务代理是“完美”的：代理商把“商品”放在平台上，用户可以在那里找到最便宜的门票。2010年推出SaaS平台，为旅游产品供应商提供服务和P4P原则收费(P4P分为两类：点击收费-CPC，按交易收费-CPS)。
2014年，哪里的门票预订量超过携程，并一直处于领先地位。携程很长一段时间没有透露订票数量，售票业务已经超越了火车票、公交车票、船票和订票的概念，变成了“车票”。显然，罚单是“交通罚单”的一个子集，而携程的“交通罚单”业务的收入远高于去往何方。虽然“各种票”的订票收入加在一起，但票务收入与携程交通票的比例从2013年第一季度的27%上升到2015年第四季度的51%。
交通业务营收
宜龙的策略是让票务自生自灭，争取酒店业务不落后。2013年第一季度，宜龙票务收入为3200万英镑，到2015年第四季度仅为1900万英镑。
在收入方面，其在"交通票"市场的份额从2013年的21%上升到2015年的33%，而Yongong则从5%下降到了1%。
收取交通费的份额
机票是海滩的前沿，酒店是决定性的战场。
你可以看到票到滩头位置的位置。随着在当地战场上击败携程的成功，他成名并成功登陆美国资本市场，并拥有了与携程竞争的资金。
随后，战术发生了变化，形成了庞大的“地面部队”，在全国范围内“清扫街道”，隐藏在城市角落的旅店、旅店和青年旅舍“触电”，并以“骇人听闻”的价格在互联网上张贴他们的夜晚。这些地方和他们的居民本来不像携程，但去哪里是晚上的数目。中奖后的订票次数，如果酒店预订的次数超过携程，哪里也可以自称是中国在线旅游的领军者。电视网副总裁张强曾经说过：“我们只想在一家低价酒店击败携程。”
酒店业务是携程的基础，携程必须应对那里的入侵。2014年第四季度，2015年第一季度，携程公布了两次季度亏损。股价减半，市值跌至60亿美元。如果没有高价格的百度得到那里的股份，庄震超将继续战斗。
赤脚不怕穿鞋，性能是携程的负担。
Priceline的今天是“带来艺术”的明天。
美国最大的在线旅游公司Priceline(其最新市值为638亿美元)在2015年完成了4.323亿个晚上的酒店预订(2014年为3.46亿)，租用了5 990万辆汽车，并仅预订了770万张机票。2015年，Priceline平台的总交易额超过555.28亿美元，公司的收入和净利润分别为92.4亿美元和25.51亿美元。净利润率分别为16.61%和27.66%。
虽然国情不同，但市场经济发达、技术进步和玩家充分博弈，酒店预订业务最终可能成为OTA的核心业务，就像百度搜索、电子商务到阿里一样。预订机票，租车毕竟不是OTA的茶，或者只能滋润你的喉咙和解渴。
携程作为中国在线旅游的先驱，多年来一直围绕酒店预订业务展开斗争，在那里赢得第一张订票，然后加入战团。
从2012年到2015年，前三大酒店的总宿数分别为5160万、8300万、1.3亿和2.1亿。(注：携程已经有很多年没有入住酒店了，也不会公布2015年第三季度的去向。因此，携程、到哪里去的相关数据都是计算出来的)
三次酒店营业总夜数
四年后，到哪里去的比例从百分之十五上升到百分之三十五。携程和宜龙分别下跌了9%和11%，这三家公司都付出了沉重的代价。如果携程，去往何方，那么在伊隆市旅馆业保持45%左右的增长率，Priceline增长率保持在25%，“带走艺术”将在2020年实现反超车。可能是另一个场景。
